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然而，实景娱乐板块占华谊兄弟总营收比重依然在10%以下：2017年，这一比重为6.56%。与影视娱乐占总营收比值不可同日而语，后者创造33.7亿元业绩，为总营收贡献了超过85%的收入。王中军和王中磊寻找业绩“稳定器”的思路，恐怕并不会如他们想象的那般顺利。

6． 本次春季躁动起源于“2+1因素（两个事实+一个期权）驱动，与17-18年各类型投资者在顺周期与严监管背景由分子端驱动的行情“形成合力”不同，本轮A股各类型投资者由分母端驱动下配置偏好存在分歧，因此行情表现为快速轮动与普涨格局，在这一轮躁动中只需要规避两类股票：第一是业绩商誉减值“爆雷”，第二是极少数纯防御类股票。本次1月中下旬创业板业绩预告商誉减值的风险高于以往，但并不改变本次春季躁动的“2+1”主逻辑，但需要注意回避商誉减值高风险个股。与17-18年由分子端驱动导致行情分化的春季躁动不同，本轮春季躁动由国内外风险偏好修复与信用扩张预期改善的分母端驱动，在行情上应表现为普涨。关于“春季躁动”能延续多久？期间应警惕什么信号？请参见我们1月13日报告《春季躁动后续如何演绎？》。当前建议继续关注带有主题概念的逆周期：盈利逆周期（农业、游戏、特高压）+政策逆周期传统与新兴基建（5G、核电、轨交），但注意回避商誉减值风险高的个股（业绩承诺期满+并购资产质量偏弱&估值过高）。主题投资关注区域协调（雄安、新疆）（可参考1月3日报告《风起雄安——广发策略“主题说”系列（2）》、1月12日报告《怎么看新疆主题“预期差”？——“主题说”系列（3）》）。

2017年7月，华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司与恒大地产集团武汉有限公司合资成立武汉恒谊电影文化有限公司，其中华谊方面认缴1000万元，持股10%。通过类似方式，华谊兄弟这家上市公司自2011年开始布局的实景娱乐，截至2017年年报公布时，项目布点18个，离20个初步计划相差无几。

作为改革的重要举措，PPP模式凭借引用社会资本与政府合作进行建设的特点，有效地连接了财政资金和社会资本，已经成为推动经济发展的重要手段。今年是交通银行创立110周年，作为一家持续经营时间超过百年的大型商业银行，交通银行始终秉承与实体经济同生共赢的理念。近年来，我们紧紧围绕中央部署的三项任务，发挥我们国际化、综合化和财务管理银行的战略优势，积极投身于多层次、多维度，境内外联动的PPP项目合作。

2、财务费用从上表可以清晰看出，2019年中报，恒逸石化的财务费用是桐昆股份的1.77倍，而非2.4倍，前者是新凤鸣的2.63倍而非4倍。显然与桐昆股份、新凤鸣比较起来，恒逸石化的财务费用少了很多。财务费用不能真实反映带息负债情况，因此需要分析利息支出。

在当天，该主播共推销了66款宝贝，蟹状元该款商品序列为33。“我比较喜欢吃公蟹，因为正宗的阳澄湖大闸蟹的膏，特别好吃。”在推销该款产品时，上述主播边吃边说。直播间左上角显示，该款商品观看量为1116.42万次。持续推销终于奏效。据她回忆，“中间也有人在公屏中对她（主播）商品质量提出质疑，但是她回复说是正宗的。”程佳心动了，花费299元购买了十只“阳澄湖大闸蟹”，五公五母。据悉，这十只螃蟹均来自知名品牌蟹状元。工商信息显示，蟹状元运营主体为上海券耕贸易有限公司。